Temor de concordata derruba ações da JAL

A possibilidade de uma concordata da Japan Airlines (JAL), que passou a ser cogitada nos últimos dias, fez com que as ações da empresa chegassem a cair até 32% ontem na Bolsa de Valores de Tóquio, atingindo o valor de mercado mais baixo de sua história. Um fundo de recuperação sustentado pelo governo disse aos principais credores da JAL que pretendia favorecer um pedido de concordata como parte de um pacote de resgate para a principal companhia aérea asiática, segundo fontes informadas sobre o assunto.

Uma concordata pode liquidar o valor das ações da JAL e detonar perdas ainda maiores para seus credores, entre eles o Banco Japonês de Desenvolvimento (DBJ, em inglês), de propriedade estatal, além dos três maiores bancos particulares do país. Com um endividamento de US$ 16 bilhões, a quebra da JAL seria a sexta maior da história do Japão. Também poderia prejudicar as negociações com as companhias aéreas americanas American Airlines e a Delta Air Lines, que cortejam a JAL com ofertas rivais de auxílio financeiro.

No final do pregão, as ações da JAL fecharam em baixa de 23,86%, avaliadas em 67 ienes, derrubando o valor de mercado da empresa para cerca de US$ 2 bilhões.

Anteriormente, as ações da JAL chegaram ao preço de 60 ienes, e seu volume cresceu para quase 400 milhões de ações, um recorde desde que a companhia aérea foi registrada novamente na bolsa, em 2002.

"Se a JAL realmente entrar num processo de reorganização determinado pelos tribunais, suas ações perderão todo o valor, cenário que representaria um pesadelo para os acionistas", disse Tsuyoshi Kawata, um dos principais estrategistas da Nikkei Cordial Securities.

As chances de uma concordata pareceram aumentar na semana passada, quando o ministro das finanças, Hirohisa Fujii, disse que o governo não garantiria novos empréstimos feitos à JAL. Os bancos particulares devem restringir a concessão de empréstimos se não receberem garantias contra perdas futuras.

O ministro dos transportes, Seiji Maehara, disse que o governo estudava o estabelecimento de uma nova estrutura de empréstimos para a JAL por meio do DBJ. A JAL já fez uso de cerca de US$ 600 milhões de uma linha de crédito de US$ 1,1 bilhão oferecida pelo banco estatal. "Em termos de responder à crescente preocupação em relação à solvência, o dinheiro é o ponto central", disse Maehara.

Resgate

Em outubro, a Japan Airlines entrou com um pedido de resgate na Enterprise Turnaround Initiative Corp do Japão, (Etic, em inglês), uma organização de especialistas em recuperação que pode recorrer a US$ 17,4 bilhões em fundos garantidos pelo Estado para o ano fiscal que se encerra em março, oferecendo auxílio financeiro a empresas em dificuldades.

A Etic deve decidir no mês que vem se estenderá seu apoio à JAL, e também disse aos credores da empresa que estava avaliando um plano segundo o qual a companhia aérea solicitaria proteção judicial dentro da Lei de Reabilitação Corporativa, processo semelhante ao Capítulo 11 da lei de falências dos Estados Unidos. Funcionários da Etic e da JAL não quiseram comentar o caso.

Apesar de a Etic considerar um pedido de concordata a opção mais transparente e eficaz para a reestruturação da JAL, a organização não excluiu a possibilidade de uma reestruturação particular coordenada com o perdão da dívida da companhia com os principais bancos.

"Uma reestruturação definida pelos tribunais parece ser, no momento, a possibilidade mais forte", disse uma fonte informada sobre as deliberações entre o fundo garantido e os bancos.

Credores

Processos de concordata costumam levar a um corte agudo no pagamento de vendas a receber e outros direitos dos credores. Existe o risco de a JAL se tornar incapaz de pagar por combustível, peças sobressalentes e demais transações necessárias para manter o funcionamento da companhia aérea.

A Etic planeja garantir tais transações se a JAL pedir concordata, disse uma fonte, confirmando uma reportagem anterior do diário econômico Nikkei. As garantias incluiriam o pagamento de taxas aeroportuárias e prêmios de seguro.

A JAL se encaminha para a quarta perda em cinco anos, atingida pelo declínio global nas viagens e por uma base de custos inchada que faz a companhia perder em eficiência para a concorrente doméstica All Nippon Airways.

Fonte: Agência Estado via iG